Poursuite de la consolidation…

Les trois dernières semaines du mois d’août se sont soldées par des prises de bénéfices sur les marchés actions annulant la hausse du mois de juillet. En cause les inquiétudes sur la reprise aux Etats-Unis qui ont pris le pas sur les résultats semestriels pourtant rassurants. La consolidation a été plus forte au cours de la deuxième et troisième semaine, le CAC 40 reculant de 2,83% et de 2,35% et plus limitée la semaine dernière avec un repli de 0,53% malgré un regain de la volatilité. Les publications macroéconomiques américaines ont soufflé le chaud et le froid et confirmé pour de bon le ralentissement de la première économie mondiale. En effet, les ventes de logements existants et de logements neufs ont chuté plus lourdement que prévu de 27% et de 12% respectivement en juillet, les commandes de biens durables ont seulement augmenté de 0,3% en juillet après un mois de juin en légère baisse et l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan s'est élevé à 68,9 points en août contre 69,6 points attendus. A contrario, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont baissé plus que prévu et la révision de la croissance américaine au deuxième trimestre est ressortie moins sévère qu’attendue puisque le PIB s'est accru de 1,6% contre 1,4% attendu. En outre, en marge de cette publication, Ben Bernanke a tenu des propos rassurants indiquant que  la reprise se poursuivait, que la croissance devrait s'améliorer en 2011 et que la Fed était prête à prendre des mesures supplémentaires de soutien de l’activité.

En Europe, les statistiques ont une nouvelle fois surpris positivement malgré les disparités entre pays et relayés au second plan les incertitudes autour du risque souverain soulignées notamment par la dégradation de la note de l’Irlande par Standard & Poor’s. Globalement, la zone est portée par le dynamisme de l’économie allemande, des pays de l’Europe du Nord, Suède en tête, et dans une moindre mesure par la France. Pour les deux premiers cités, les exportations continuent à jouer un rôle dominant alors que des signes d’un redémarrage de la consommation interne commencent à apparaître.

Sur le front des valeurs, le niveau de valorisation des sociétés incite les entreprises à relancer des opérations de fusions et acquisitions. Ainsi Dell a amélioré son offre sur 3PAR après la surenchère de Hewlett Packard, BHP a lancé une offre sur Potash et Washington a donné son feu vert à la fusion entre United Airlines et Continental Airlines. Les résultats ont été plus mitigés en revanche. Du côté des satisfactions, notons ceux de Swatch, Volvo, Heineken, Edenred, L’Oréal et Lagardère. En revanche, Gemalto, CRH et Intel, qui a abaissé ses anticipations de revenus pour le 3ème trimestre, ont déçu.

Cette semaine sera également à risque avec une grosse vague de résultats semestriels et de statistiques économiques avec notamment le rapport sur l’emploi américain vendredi.